Οι ελληνικές τράπεζες περνούν τα stress tests κυρίως γιατί χρησιμοποιήθηκαν τα κεφάλαια του ελληνικού δημοσίου από τις προνομιούχες μετοχές, τα οποία θα πρέπει να του επιστραφούν. Οι ελληνικές τράπεζες άντλησαν 4 δισ. ευρώ υπό μορφή προνομιούχων μετοχών τα οποία ελήφθησαν υπόψη, όσον αφορά την κεφαλαιακή τους επάρκεια Με αφαίρεση των προνομιούχων -160 εκατ τα κεφάλαια .

Του Πέτρου Λεωτσάκου

Κεφαλαιακή ενίσχυση τουλάχιστον 4,5 με 5 δισ. ευρώ θα χρειαστούν οι ελληνικές τράπεζες με στόχο να αντιμετωπίσουν τις προκλήσεις που θα προκύψουν μετά τα stress tests αλλά και να θωρακιστούν ενόψει αλλαγών και ανακατατάξεων στον κλάδο. Χωρίς την προσθήκη των συγκεκριμένων κεφαλαίων δεν πρέπει να αναμένεται ουσιαστική κίνηση για «αιμοδοσία» της αγοράς από το χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Οι ελληνικές τράπεζες περνούν τα stress tests κυρίως γιατί χρησιμοποιήθηκαν τα κεφάλαια του ελληνικού δημοσίου από τις προνομιούχες μετοχές, τα οποία θα πρέπει να του επιστραφούν. Οι ελληνικές τράπεζες άντλησαν 4 δισ. ευρώ υπό μορφή προνομιούχων μετοχών τα οποία ελήφθησαν υπόψη, όσον αφορά την κεφαλαιακή τους επάρκεια. Ταυτόχρονα η αρμόδια επιτροπή ζήτησε να γίνει καταγραφή των ομολόγων, δηλαδή σε ποια χαρτοφυλάκια έχουν ενταχθεί, καθώς αλλάζει ο τρόπος αποτίμησης.

Οι τράπεζες, όπως έχει επισημανθεί, έχουν προχωρήσει σε μια άνευ προηγουμένου αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίων των ομολόγων τους. Μετέφεραν πάνω από 20 δισ. ευρώ ομόλογα που δεν αποτιμώνται ή καλύτερα αποτιμώνται με βάση την τιμή κτήσης. Οι ελληνικές τράπεζες περνούν τα stress tests με την στήριξη των κεφαλαίων του Δημοσίου και με αυτούς τους ακραίους εξωραϊσμούς στα χαρτοφυλάκια ομολόγων.

Προφανώς θεωρείται θετική εξέλιξη το γεγονός ότι οι τράπεζες περνούν τα stress tests. Όμως ο τραπεζικός κλάδος για να μπορέσει να αντεπεξέλθει στρατηγικά (είτε για να πραγματοποιήσουν οι τράπεζες συγχωνεύσεις είτε για να αναπτυχθούν στην Ελλάδα και το εξωτερικό) θα κληθεί σύντομα να προχωρήσει σε αυξήσεις κεφαλαίου.

Δύο εμπόδια στις αυξήσεις κεφαλαίου

Δύο είναι τα βασικά εμπόδια στις αυξήσεις κεφαλαίου: οι πολύ χαμηλές αποτιμήσεις και το γεγονός ότι οι βασικοί μέτοχοι δεν είναι θετικοί στο να καταβάλλουν κι άλλα λεφτά για αυξήσεις. Το Δημόσιο δεν μπορεί να συμμετάσχει σε αυξήσεις κεφαλαίου.

Στην Alpha Βank ο Γ. Κωστόπουλος χρειάστηκε να πουλήσει μετοχές ώστε να συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου. Στην Eurobank η οικογένεια Λάτση δεν υλοποίησε αύξηση το 2009, μια καλή συγκριτικά με το 2010 χρονιά. Στην Πειραιώς η οικογένεια Βαρδινογιάννη είχε δανειστεί για να συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου προ 2 ετών περίπου κατά 1,2 δισ. ευρώ. Στο πλαίσιο αυτό η Εθνική λόγω της μικρής εξάρτησης από τις προνομιούχες μετοχές και την πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου 1 δισ. ευρώ δεν χρειάζεται κεφαλαιακή ενίσχυση.

Η Alpha Βank άντλησε 950 εκατ. ευρώ μέσω προνομιούχων μετοχών και περίπου 1 δισ. ευρώ από αύξηση κεφαλαίου με κοινές μετοχές. Για να αντεπεξέλθει θα χρειασθεί νέα κεφαλαιακή ενίσχυση 500-600 εκατ. ευρώ. Ομοίως η Eurobank 500 με 600 εκατ. ευρώ παρότι ενισχύθηκε το 2009 κατά 750 εκατ. χωρίς αύξηση κεφαλαίου. Έλαβε όμως οικονομική βοήθεια 950 εκατ. ευρώ.

Μια αύξηση 1 δισ. ευρώ θα θωράκιζε την Τράπεζα Πειραιώς. Στην ΑΤΕ χρειάζεται αύξηση πάνω από 1 δισ. ευρώ ώστε η τράπεζα να είναι επαρκής κεφαλαιακά. Η Κύπρου υλοποιεί αύξηση 350 εκατ. ευρώ ενώ σε ανάλογη αύξηση προχωρεί και η Geniki Βank. Είναι ξεκάθαρο ότι οι τράπεζες θα χρειαστούν επιπρόσθετα κεφάλαια, ώστε να θωρακιστούν

Η χαρτογράφηση των stress tests στις τράπεζες – Ποιες είναι οι αδυναμίες, οι στόχοι κερδών – Με αφαίρεση των προνομιούχων -160 εκατ τα κεφάλαια

24/07/10 - 07:21

• Εκτύπωση

Με απόθεμα κεφαλαίων 4,135 δις ευρώ, με δυνητικά εκτιμώμενα κέρδη προ προβλέψεων και εξόδων στην 2ετία 2010 με 2011 περί τα 13,5 δις ευρώ και συνολικές απομείώσεις με βάση το ακραίο σενάριο 23,9 δις ευρώ το τραπεζικό σύστημα στην Ελλάδα είναι σε γενικές γραμμές θωρακισμένο.
Βέβαια αν αφαιρεθούν τα 4 δις ευρώ κεφάλαια από προνομιούχες μετοχές  τότε οι ελληνικές τράπεζες δεν διαθέτουν απόθεμα κεφαλαίου αλλά έλλειψη 160 εκατ ευρώ.

Οι τράπεζες που χρειάζονται απαραίτητα αύξηση κεφαλαίου είναι η ΑΤΕ και η Πειραιώς, ωστόσο μετά την αφαίρεση των προνομιούχων τίθεται θέμα αλλά όχι απόλυτη προτεραιότητα για Alpha, Eurobank και ΤΤ.
Η Εθνική εμφανίζει δείκτη 7% tier 1 ή καθαρό απόθεμα κεφαλαίου 650 εκατ ευρώ μετά την αφαίρεση των προνομιούχων μετοχών.
Η Alpha bank αν αφαιρεθούν οι προνομιούχες μετοχές εμφανίζει απόθεμα κεφαλαίου 250 εκατ ευρώ ενώ προ προνομιούχων 1,16 δις ευρώ.
Η Eurobank αν αφαιρεθούν οι προνομιούχες μετοχές εμφανίζει απόθεμα κεφαλαίου 200  εκατ ευρώ ενώ προ προνομιούχων 1,160  δις ευρώ.
Η Πειραιώς αν αφαιρεθούν οι προνομιούχες μετοχές δεν εμφανίζει απόθεμα κεφαλαίου αλλά έλλειψη -370 εκατ ευρώ ενώ προ προνομιούχων δεν εμφανίζει απόθεμα κεφαλαίου με βάση το ακραίο σενάριο.
Η Κύπρου εμφανίζει πλεόνασμα κεφαλαίου 470 εκατ και η Marfin 302 εκατ ευρώ, δεν διαθέτουν προνομιούχες μετοχές οπότε το πλεόνασμα τους δεν μεταβάλλεται.
Η ΑΤΕ αν αφαιρεθούν οι προνομιούχες μετοχές δεν εμφανίζει απόθεμα κεφαλαίου αλλά έλλειψη 910  εκατ ευρώ ενώ προ προνομιούχων δεν εμφανίζει απόθεμα κεφαλαίου με βάση το ακραίο σενάριο αλλά επίσης έλλειψη κεφαλαίων 242 εκατ ευρώ.
Δηλαδή μετά την αφαίρεση των προνομιούχων μετοχών το απόθεμα κεφαλαίου στις ελληνικές τράπεζες διαμορφώνεται στο   
-160 εκατ ευρώ πλην των κυπριακών καθώς δεν διαθέτουν κρατικά κεφάλαια.

Τι δείχνει η ανάλυση κατά τράπεζα


Τα stress tests των τραπεζών
Εθνική
Σενάριο αναφοράς
Κεφάλαιο tier 1             8,27 δις ευρώ
Δείκτης tier 1                11,7%

Δυσμενές σενάριο
Κεφάλαιο tier 1             6,813 δις ευρώ
Απομειώσεις                -5,102 δις ευρώ
Κέρδη (2010-2011)        4,2 δις ευρώ
Tier 1                               9,6%

Ακραίο σενάριο
Νέες απομειώσεις        -1,8 δις ευρώ
Tier 1                               7,4%

Απόθεμα κεφαλαίου      1,009 δις ευρώ
Μετά προνομιούχες       650 εκατ ευρώ

Alpha bank
Σενάριο αναφοράς
Κεφάλαιο tier 1             6,35 δις ευρώ
Δείκτης tier 1                12,3%

Δυσμενές σενάριο
Κεφάλαιο tier 1             5,363 δις ευρώ
Απομειώσεις                -2,297 δις ευρώ
Κέρδη (2010-2011)        2 δις ευρώ
Tier 1                               10,9%

Ακραίο σενάριο
Νέες απομειώσεις        -1,49 δις ευρώ
Tier 1                               8,22%

Απόθεμα κεφαλαίου      1,160 δις ευρώ
Μετά προνομιούχες        250 εκατ ευρώ

Eurobank
Σενάριο αναφοράς
Κεφάλαιο tier 1             6,082 δις ευρώ
Δείκτης tier 1                11,7%

Δυσμενές σενάριο
Κεφάλαιο tier 1             5,449 δις ευρώ
Απομειώσεις                -2,62 δις ευρώ
Κέρδη (2010-2011)        2,760 δις ευρώ
Tier 1                               10,4%

Ακραίο σενάριο
Νέες απομειώσεις        -1,44 δις ευρώ
Tier 1                               8,17%

Απόθεμα κεφαλαίου      1,159 δις ευρώ
Μετά προνομιούχες        200 εκατ ευρώ

Πειραιώς
Σενάριο αναφοράς
Κεφάλαιο tier 1             4,178 δις ευρώ
Δείκτης tier 1                10,9%

Δυσμενές σενάριο
Κεφάλαιο tier 1             3 δις ευρώ
Απομειώσεις                -1,6 δις ευρώ
Κέρδη (2010-2011)        1,2 δις ευρώ
Tier 1                               8,32%

Ακραίο σενάριο
Νέες απομειώσεις        -973 εκατ ευρώ
Tier 1                               6%

Απόθεμα κεφαλαίου      0  ευρώ
Μετά προνομιούχες       -370 εκατ ευρώ

Κύπρου
Σενάριο αναφοράς
Κεφάλαιο tier 1             2,470 δις ευρώ
Δείκτης tier 1                10,9%

Δυσμενές σενάριο
Κεφάλαιο tier 1             2,081 δις ευρώ
Απομειώσεις                -1,79 δις ευρώ
Κέρδη (2010-2011)        1,278  δις ευρώ
Tier 1                               9,4%

Ακραίο σενάριο
Νέες απομειώσεις        -350 εκατ ευρώ
Tier 1                               8%

Απόθεμα κεφαλαίου      470 εκατ ευρώ

Marfin Popular Bank
Σενάριο αναφοράς
Κεφάλαιο tier 1             2,431 δις ευρώ
Δείκτης tier 1                10%

Δυσμενές σενάριο
Κεφάλαιο tier 1             2,047 δις ευρώ
Απομειώσεις                -1,796 δις ευρώ
Κέρδη (2010-2011)        976 εκατ ευρώ
Tier 1                               8,5%

Ακραίο σενάριο
Νέες απομειώσεις        -386 εκατ ευρώ
Tier 1                               7,1%

Απόθεμα κεφαλαίου      302 εκατ ευρώ

TT
Σενάριο αναφοράς
Κεφάλαιο tier 1             1,275 δις ευρώ
Δείκτης tier 1                17%

Δυσμενές σενάριο
Κεφάλαιο tier 1             1,040 δις ευρώ
Απομειώσεις                -430 εκατ ευρώ
Κέρδη (2010-2011)        175 εκατ  ευρώ
Tier 1                               15%

Ακραίο σενάριο
Νέες απομειώσεις        -305 εκατ ευρώ
Tier 1                               10,1%

Απόθεμα κεφαλαίου      285 εκατ ευρώ
Μετά προνομιούχες       60 εκατ ευρώ

ATE Bank
Σενάριο αναφοράς
Κεφάλαιο tier 1             1,701 δις ευρώ
Δείκτης tier 1                10,7%

Δυσμενές σενάριο
Κεφάλαιο tier 1             1,319 δις ευρώ
Απομειώσεις                -771 εκατ ευρώ
Κέρδη (2010-2011)        856 εκατ ευρώ
Tier 1                               8,9%

Ακραίο σενάριο
Νέες απομειώσεις        -700 εκατ ευρώ
Tier 1                               4,36%

Απόθεμα κεφαλαίου      -242,6 εκατ ευρώ
Μετά προνομιούχες        -910 εκατ ευρώ


Απομειώσεις αφορούν δάνεια και ομόλογα
Κέρδη αφορούν 2010 με 2011 προ φόρων προ προβλέψεων και εξόδων


Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingews.gr Αυτή η διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου προστατεύεται από κακόβουλη χρήση. Χρειάζεται να ενεργοποιήσετε την Javascript για να τη δείτε.

.