CONJONCTURE 11:23
La Banque nationale suisse prend des mesures contre le franc fort
La Banque nationale suisse décide d’augmenter les comptes de virement des banques afin de lutter contre le franc fort La BNS compte augmenter de quarante milliards de francs les comptes de virement des banques
La Banque nationale suisse (BNS) réagit à l’accélération du mouvement d’appréciation du franc intervenu mardi. Afin de relever les liquidités en francs sur le marché monétaire, l’institut d’émission augmente à nouveau les comptes de virement des banques de 80 à 120 milliards de francs.
Dans un communiqué publié mercredi, la banque centrale indique qu’elle va en outre conclure des swaps de change, opérations de politique monétaire qui permettent la création de liquidités en francs. La BNS avait utilisé pour la dernière fois cet instrument en automne 2008.
Dans son bref commentaire, l’institut d’émission rappelle que «la très vive surévaluation du franc constitue une menace pour l’évolution de l’économie». Le mouvement d’appréciation de la devise helvétique au regard du dollar et de l’euro a encore accru les risques d’une dégradation de la stabilité des prix, son objectif principal.
Dans un contexte d’incertitudes quant à la reprise économique aux Etats-Unis ainsi que de craintes liées à la dette américaine et des économies fragilisées de la zone euro, le franc tient plus que jamais son rôle de valeur refuge, avec l’or. Tant l’euro que le dollar n’ont ainsi cessé ces dernières semaines de glisser vers de nouveaux plus bas par rapport au franc.
Seconde ntervention en une semaine
L’annonce de cette nouvelle intervention, la deuxième en une semaine, a quelque peu réduit la pression sur le franc. Après s’être rapprochée de la parité avec l’euro dans la soirée de mardi, avec un nouveau plus haut historique à 1,0201 franc, la devise helvétique fléchissait vers 10h00 à 1,0414 franc pour un euro.
Il y a trois semaines, le devise européenne se traitait encore à 1,1923 franc, contre 1,0285 franc un quart d’heure avant l’annonce de la BNS, soit vers 08h45. Le dollar a également inscrit un nouveau plus bas contre le franc mardi soir, le billet vert ne valant plus que 71,45 centimes. Mercredi à 10h00, il cotait 72,45 centimes.
Mardi soir, la banque centrale des Etats-Unis (Fed) a indiqué qu’elle allait garder son taux d’intérêt directeur près de zéro «au moins jusque mi-2013». Elle envisage par ailleurs de nouvelles mesures de relance pour aider l’économie.
Après plusieurs hésitations, et dans un climat toujours marqué par une volatilité extrême, les investisseurs ont finalement réagi favorablement au message de la Réserve fédérale. Les places boursières européennes, dont la Bourse suisse, ont clôturé la séance de mardi en hausse.
Dans la foulée du fort rebond de Wall Street à la clôture de mardi, la Bourse suisse a confirmé la tendance de la veille, ouvrant mercredi en nette hausse de 1,7%. Vers 10h00, l’indice Swiss Market Index (SMI) des valeurs vedettes s’appréciait de 1,5%.
Pour mémoire, la BNS est intervenue une première fois il y une semaine, estimant alors la monnaie helvétique «extrêmement surévaluée». Elle a réduit de 0%-0,75% à 0%-0,25% la marge de fluctuation du Libor à trois mois, son principal instrument de politique monétaire.
La banque centrale avait dans la foulée annoncé son intention d’accroître les avoirs que les banques commerciales détiennent en comptes de virement à la BNS de 30 à 80 milliards de francs. Pour ce faire, l’institut d’émission a mis fin avec effet immédiat à ses opérations de résorption de liquidités (reverse repos) et aux Bons de la BNS arrivant à échéance.
La BNS a indiqué qu’elle rachètera l’encours de ces titres jusqu’à ce que les avoirs détenus par les banques en comptes de virement aient atteint le niveau visé. La banque centrale réaffirme mercredi suivre très attentivement l’évolution sur les marchés des changes et financiers. Si la situation l’exige, elle prendra des mesures supplémentaires contre la vigueur du franc.
La semaine passée, la BNS a relevé que les perspectives de l’économie mondiale se sont assombries depuis son dernier examen de la situation économique et monétaire, qui remonte à la mi-juin. A l’issue de cette analyse, elle avait décidé de laisser inchangé le Libor à trois mois, le dernier assouplissement monétaire de la banque centrale datant alors de mi-mars 2009.
Sur les marchés, le franc s’est légèrement déprécié vis-à-vis de l’euro. Après avoir frôlé la parité, un euro s’échangeait à 1,045 francs suite aux mesures annoncées par la BNS. Un dollar valait 0,73 francs, contre 0,72 juste avant l’annonce des interventions de l’institut d’émission.
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